[$$poster]

В 2022 году «Норникель» полностью выполнил свою производственную программу. Позитивно, что обошлось без снижения объемов производства из-за геополитики.

Рост по отношению к 2021 году в основном связан с тем, что у компании была крупная авария в 2021-ом, которая тогда повлияла на результаты.

Влияние операционного отчета на котировки нейтральное, в фокусе — вопрос с дивидендами.

@twostocks

[$$poster]

Прогноз SberCIB шокировал акционеров «Газпрома». Насколько реален дивиденд 5 рублей на акцию

Ситуацию с расчетами дивидендов «Газпрома» осложняет то, что компания не публикует отчетность и цену реализации. Таким образом, аналитики вольны рассчитывать потенциальные результаты, исходя из своих предположений в широких пределах.

За первое полугодие «Газпром» поставил в дальнее зарубежье 68,9 млрд куб. м., за второе — 32 млрд куб. м., то есть падение составило 54%. «Газпром» не раскрывает цену реализации газа, но из косвенных источников, например, данных от таможни КНР (основной канал поставок после потери европейского рынка) можно установить, что приблизительная цена находится в районе $550 за тыс. куб. м. Средняя цена российского трубопроводного газа в странах дальнего зарубежья в первом полугодии 2022 года составила около $730 за тыс. куб. м. Таким образом, если взять за основу дивиденды за первое полугодие — 51,03 рубля, то с учетом падения объемов реализации и цены, можно очень грубо прикинуть, что дивиденды упадут до 17,5 рублей.

Но осенью «Газпрому» предстояла выплата налогов. Вероятно, именно этот фактор учитывают аналитики SberCIB в своих расчетах. Но надо учесть, что «Газпром» не выплатил дивиденды за 2021 год, сумма которых как раз равна начисленному налогу, так что резерв под выплаты мог быть создан еще в первом полугодии за счет этих денег. Поэтому дивиденды около 10% за второе полугодие все еще остается нашим базовым сценарием.

Что касается прогноза SberCIB, то если он реализуется (примем его за негативный), тогда акции действительно упадут в район 135 рублей и будут находиться в боковике аналогично тому, что был в 2013-2018 году без существенного потенциала роста. Тем не менее, пока оставим акции «Газпрома» в нашем портфеле в виду малого даунсайда (10%) и малой вероятности такого сценария, но в то же время будем присматривать ему замену.

Публичный портфель 2Stocks

@twostocks

2Stocks

 -

[$$poster]

2Stocks-радар: 25 января

По итогам вчерашних торгов лидером торгов в индексе Мосбиржи стал «Полюс», завершивший день приростом на 2,57%. Сам же индекс Мосбиржи попытался закрепиться выше 2200 пунктов в основном за счет «Сбера», но попытка оказалась неудачной.

Котировки золота на мировом спот-рынке обновили максимум с апреля 2022 года. Во многом игра на повышение связана с замедлением инфляции в США и ослаблением доллара. В устойчивость этого тренда не верят профессиональные инвесторы, а потому воздерживаются от наращивания вложений в золото.

Экспортные цены на продукцию российских сталеваров резко выросли. Это произошло на фоне усиления спроса в Турции и слабого рубля.

ФРС может досрочно свернуть программу сокращения баланса (QT) из-за экстренных мер экономии, вводимых из-за потолка госдолга США.

@twostocks

[$$poster]

Polymetal — распродажа склада и подъем на рынке драгметаллов помогут котировкам

Выручка Polymetal в IV квартале 2022 года выросла на 30% год к году, достигнув $1 млрд — это самый сильный квартал за последние пять лет. Однако он связан с тем, что у компании были проблемы со сбытом в начале года, и сейчас она начала распродавать склад. Вероятно, разрыв между производством и сбытом будет окончательно устранён через пару кварталов. По итогам года выручка снизилась всего на 3% год к году.

Компания подтверждает производственный план на 2023 год в объеме 1,7 млн унций золотого эквивалента. Конъюнктура на рынке золота и серебра остается благоприятной. Недавно их котировки обновили локальные максимумы, от ноябрьских минимумов золото уже выросло почти на 20%.

Также Polymetal рассматривает Казахстан в качестве страны для перерегистрации бизнеса из британского офшора на острове Джерси.

Если вопрос с регистрацией в «дружественную» юрисдикцию будет решен, а конъюнктура на рынке золота и серебра останется позитивной, можно ожидать дальнейшего роста акций Polymetal наравне с остальными золотодобытчиками.

@twostocks

[$$poster]

Как-то раз мы подумали, что хотим делать больше постов про инструменты для «квалов». Вроде бы логично, ведь Америка сейчас в основном доступна только им. Но на постойте — у нас точно много квалифицированных инвесторов А если найдем

@twostocks

[$$poster]

Я «квал»:
Anonymous Poll

• 0% - По активам 6 млн рублей
• 0% - По оборотам 6 млн рублей
• 0% - По образованию, опыту работы или квалификационному аттестату
• 0% - Отстаньте, я «неквал»

[$$poster]

2Stocks-радар: 26 января

«Новый цикл роста». Разбор рынка цветных металлов и прогноз на 2023 год от аналитика«Газпромбанк Инвестиций» Андрея Ванина.

Мрачный прогноз Microsoft по выручке вызывает опасения относительно результатов всего технологического сектора, считают опрошенные Reuters аналитики.

Отчет Tesla показал, что доля  компании на рынке США снизилась с 70,5% в 2021 году до 63,5% в 2022.

JPMorgan спрогнозировал падение рынка США еще минимум на 10% к лету.

@twostocks

[$$poster]

Отчет Fix Price — падение трафика на фоне расширения торговой сети

Выручка достигла 277,6 млрд рублей, увеличившись на 20,5% год к году.  Сопоставимые продажи (LFL), которые отражают результаты без учета новых магазинов, в 2022 году увеличились на 11%. Для сравнения, у X5 этот показатель вырос на 10,8%. Количество магазинов достигло 5663 (+16%).

Из негативного — увеличение LFL произошло только за счет роста среднего чека (+13,9%), инфляцию переложить удалось, а вот трафик упал (-2,5%).  К тому же по результатам IV квартала наблюдается замедление роста LFL-продаж, что в целом характерно для всего российского ритейла за этот период.

Из позитивного — компания старается как можно быстрее возобновить дивидендные выплаты, но конкретных сроков дано не было. Для справки, за первое полугодие 2021 года — единственный раз, когда компания заплатила дивиденды — они составили 11,5 рублей. Потенциальная дивидендная доходность такой выплаты небольшая.

Fix Price торгуется с премией к остальному ретейлу, которая прежде всего обусловлена потенциалом роста, но если он продолжит и дальше замедляться, особенно это касается падения трафика на фоне открытия новых магазинов, то она схлопнется, что при прочих равных приведет к снижению котировок.

@twostocks

[$$poster]

В споре электрокаров и ДВС поставлена жирная точка

И поставил ее Денис Масленников из @usstocksnews на примере Tesla и Ford. Tesla как раз неплохо пошумела с отчетностью. Посмотрим, чего стоят выкрутасы Илона Маска по сравнению со старым добрым бензиновым автопромом.

Tesla все еще дорогая

В 2021-2022 годах на пике популярности практичных инвесторов отпугивали заоблачные значения мультипликаторов производителей электрокаров. Так, капитализация Tesla начиная с конца 2021-го превышала всю суммарную рыночную стоимость Toyota, Volkswagen, Daimler, General Motors, Ford и BMW одновременно.

К январю рыночная стоимость Tesla снизилась c $1,2 трлн до менее чем $400 млрд в моменте. Скептики все еще продолжают настаивать на дороговизне компании, оперируя сравнением с «классическими» автопроизводителями, такими как Ford и GM. Действительно, коэффициент P/E Ford кратно ниже: 5,5x против 48,5x у Tesla.

Сопоставим компании с учетом их долгосрочных целей.

Tesla (TSLA)

По итогам 2022 года Tesla владеет тремя гигафабриками и поставила 1,31 млн электрокаров, что на 40% больше, чем годом ранее.

Илон Маcк ставит амбициозные цели перед компанией: построить от 10 до 12 гигафабрик и выйти на производство 20 млн электрокаров ежегодно к 2030 году. Цель предусматривает долгосрочный совокупный среднегодовой темп роста производства на 50%!

В рамках цели уже в 2023 году Tesla введет в эксплуатацию завод в Берлине и на начальном этапе ведет работы по строительству объектов в Японии и Индонезии. Вчера Маск, комментируя отчетность за 2022 финансовый год, огласил производственную цель: выпустить «около 1,8 млн автомобилей в 2023 году».

А теперь Ford (F)

По итогам 2022 финансового года Ford Motor продал 1 864 464 транспортных средств, что примерно на 2,2% меньше, чем в 2021-ом. Точных прогнозов менеджмента об объемах поставок к 2030 году нет, но консенсусы аналитиков крутятся около цифры в 3-3,5 млн автомобилей в год.

Пока Tesla расширяет географию гигафабрик, Ford продает локации. Буквально пару дней назад  на WSJ проскочило сообщение о возможной продаже китайской BYD завода в Германии.

В сухом остатке

Перекладывая на язык мультипликаторов, прогнозы по Tesla к 2030 году подразумевают форвардный показатель цена/выручка в диапазоне от 0,3x до 0,6x, что уже (по ценам TSLA на дне) относительно сопоставимо с форвардной оценкой конкурирующей компании Ford Motor (от 0,2x до 0,4x).

Сегодня, уже после публикации квартальных результатов Tesla, к сожалению, стоит констатировать, что риски покупки «прям сейчас и на все» уже высоки. В первую очередь из-за уровней S&P 500, который вблизи 4100 пунктов смотрится перегретым на фоне постоянно падающих ожиданий по прибылям компаний. Сейчас предполагается снижение прибылей компаний индекса на 3%, хотя в начале января консенсус предусматривал падение на 1,6%.

Что касается долгосрочной перспективы, Tesla выглядит крайне привлекательно и буквально кричит: «Купи меня на откате!»

@twostocks

[$$poster]

2Stocks-радар: 27 января

Российский рынок акций в четверг показал нейтральную динамику. основное внимание инвесторов было сосредоточено на втором и третьем эшелоне, в частности на «Мечеле» и на «Группе Позитив». В первом случае вышла новость о том, что за 2022 год значительно вырос экспорт российского коксующегося угля, во втором — согласно предварительным итогам, объем отгрузок составит от 14 до 14,8 млрд рублей по сравнению с 7,8 млрд рублей годом ранее.

Азиатские рынки продолжают расти шестой день подряд, отмечает Bloomberg. Вероятно, продолжающийся рост связан с позитивными ожиданиями по восстановлению экономической активности в этом году на фоне снятия ковидных ограничений.

Intel опубликовал отчетность за IV квартал 2022 года после закрытия торгов на американских биржах. Результаты компании оказались неутешительными, показав значительное падение как по итогам квартала, так и всего года и не достигнув ожиданий аналитиков. Менеджмент также представил один из самых мрачных прогнозов в своей истории, пишет Bloomberg.

ТМК — последний день для покупки под дивиденды за 9 месяцев 2022 года. Чтобы всегда быть в курсе всех дивидендных гэпов — читайте календарь 2Stocks.

@twostocks

[$$poster]

Индекс Мосбиржи — день сурка

Индекс Мосбиржи продолжает болтаться приблизительно на одном уровне без явно выраженной динамики уже третий месяц. Исключение составляет только провал с середины до конца декабря, который был обусловлен коррекцией к росту от локальных минимумов и дивгэпом «Лукойла». В остальное время индекс безуспешно пытался закрепиться выше 2200 пунктов.

За это время из бумаг, которые входят в индекс, рост показали «Сбер» и Ozon, а лучшая идея этих трех месяцев — золотодобытчики, конечно, если они не находились у вас в портфеле до сентября, в таком случае вы только вышли в безубыток. Мы сознательно не берем в расчет бумаги второго-третьего эшелона, так как рост в них в основном обусловлен вбросами через анонимные telegram-каналы.

В такой ситуации неплохой тактикой, возможно, будет не спешить с покупкой акций, а запастись терпением, купив облигаций, том числе в юанях. Это позволит застраховаться от ослабления рубля и спокойно ожидать локального «черного лебедя». Альтернативой могут стать, например, бумаги «Белуги», которые достаточно устойчивы и на которые платят дивиденды. Причина — в отсутствии драйверов боковик может продлиться еще не один месяц, а те бумаги, которые уже выросли, имеют не такой интересный апсайд по сравнению с рисками.

Естественно, если акции уже куплены, и ожидания от них превышают 10% годовых, то не стоит их продавать, но какое-то количество кэша (или облигаций) в районе 15-20% от портфеля лучше иметь.

@twostocks

[$$poster]

Топ-3 сделки 2Stocks за 2022 год

«Сбер»

Дата покупки: 08.06.22
Цена сделки: 120,7 руб.
Нарастили позицию: 01.07.22
Цена сделки: 130,6 руб.
Средняя: 127,83 руб.
Дата продажи: активна

Заработали: ~20%

VK

Дата покупки: 05.07.22
Цена сделки: 314 руб.
Дата продажи: 11.08.22
Цена сделки: 425 руб.

Заработали: 35%

OZON

Дата покупки: 05.07.22
Цена сделки: 858 рублей
Дата продажи: 11.08.22
Цена сделки: 1406 рублей

Заработали: 64%

Норм или отстой Если норм, подписывайтесь на наш портфель в «Пульсе». Сделки не все прибыльные, убыточные тоже есть, но это часть работы Публичный портфель 2Stocks

@twostocks

[$$poster]

2Stocks pinned « Топ-3 сделки 2Stocks за 2022 год  «Сбер»  Дата покупки: 08.06.22 Цена сделки: 120,7 руб. Нарастили позицию: 01.07.22 Цена сделки: 130,6 руб. Средняя: 127,83 руб. Дата продажи: активна  Заработали: ~20%  VK  Дата покупки: 05.07.22 Цена сделки: 314 руб.…»

[$$poster]

2Stocks-радар: 30 января

Индекс расходов на личное потребление (PCE), который является основным инфляционным индикатором ФРС, все еще намного выше целевого значения. Заседание ФРС состоится 2 февраля.

«Ростелеком» интересуется покупкой «МегаФона».

Несмотря на рост последних двух месяцев, 70% опрошенных инвесторов считают, что американский рынок еще не достиг дна, отмечает Bloomberg.

Среднегодовой курс рубля в 2023 году составит около 70 руб. за доллар, он является балансовым для экономики России. Об этом заявил первый замглавы Минэкономразвития Илья Торосов.

@twostocks

[$$poster]

Уголь в Азии подешевел до минимума за 8 месяцев — такой заголовок можно найти в некоторых популярных каналах с намеком на неприятности у «Мечела» и «Распадской»

Ранее мы уже отмечали, что часто в новостных сводках по отношению к «Мечелу» и «Распадской» фигурирует энергетический уголь, который «Распадская» не добывает вовсе, так как производит другой вид угля — коксующийся (металлургический). А «Мечел» хоть и добывает энергетический уголь, но его доля в выручке не столь существенна.

Вся эта путаница с ценами на уголь продолжает повторяться из раза в раз. Например, после публикации этой картинки — не будем показывать пальцем кем — «Распадская» и «Мечел» отреагировали снижением. Особенно в моменте досталось «Распадской», где в стакане совсем слабая ликвидность.

@twostocks