[$$poster]

Forwarded from MOEX - Московская биржа

#MOEXделает

Создаем Клуб защиты инвесторов!

Ограничения Евросоюза в отношении НРД требуют объединения усилий всех участников рынка. Мы намерены отстаивать интересы инвесторов в европейской юрисдикции.

Клуб защиты инвесторов будет взаимодействовать с участниками рынка, предоставлять консультации и разъяснения. Особое внимание уделим вопросам защиты прав неквалифицированных инвесторов.

На сайте НРД будет постоянно обновляться список вопросов и ответов на актуальные темы. Также будем делиться с вами актуальной информацией в нашем ТГ-канале.

Подробнее.

[$$poster]

Демопортфель 2Stocks — дальнейшие планы

После отмены дивидендов в «Газпроме» наш портфель серьезно пострадал (да-да мы верили в дивиденды), так как он занимал значительную долю в нем. Хотя ущерб был бы значительно меньше, если бы не формирование позиций в портфеле до введения санкций. Тем не менее, ставить крест на российском фондовом рынке не будем. Остаётся множество компаний, в том числе государственных, которые продолжают платить дивиденды, или планируют возобновить эти выплаты в будущем. Вероятно, возобновление выплат компаниями, отменившими их в этом году по объективным причинам, станет основным драйвером для фондового рынка на фоне снижения ключевой ставки.

Куда перекладываться

На данный момент мы решили сконцентрировать свое внимание на двух бездивидендых историях, которые описывали ранее — «Мечел» и «Сбер». Увеличили позиции по ним в пятницу, когда поняли, что рынок начинает отходить от разочарования, и, скорее всего, продолжим в ближайшие недели.

Также увеличили позицию в долларе на фоне начала более активных действий со стороны Минфина. В долларе есть и спекулятивная идея, и возможность дальнейшего использования с целью покупки американских акций.

Демопортфель 2Stocks в «Пульсе»

@twostocks

2Stocks

 -

[$$poster]

2Stocks-радар: 4 июля

Акционеры могут попытаться оспорить решение общего собрания «Газпрома» по невыплате дивидендов. Впрочем, юристы считают, что шансы на успех не слишком высоки.

С сегодняшнего дня брокер «Тинькофф Инвестиции» вводит комиссию за хранение валюты на брокерском счете на сумму от 10 тыс. у.е.

Berkshire Hathaway продолжает увеличивать долю в Occidental, нарастив ее до 17,4%. Наши мысли по этому поводу

Механизм ограничения цен на нефть из России, обсуждаемый на саммите G7, может снизить ее стоимость в два раза, сообщил японский премьер-министр.

Фондовый рынок США — нет торгов — выходной день.

@twostocks

[$$poster]

Управляющий активами «МКБ Инвестиции» Михаил Поддубский опубликовал свой взгляд на российский фондовый рынок, и мы считаем его интересным для изучения. Ниже  приводим  тезисное описание драйверов в компаниях на российском фондовом рынке, которые по мнению автора заслуживают внимания. Некоторые из них мы уже имеем в своем портфеле, а некоторые, вероятно, купим в ближайшее время.

Лукойл — компания пока не заплатила итоговые дивиденды за 2021 год, однако анонсировала возвращение к этому вопросу до конца года. На сегодняшний день бумага оценивается на уровне чуть выше 2х по EV/EBITDA. Дивидендная политика, предполагающая направление на дивиденды 100% скорректированного денежного потока, делает бумагу фаворитом из компаний сектора.

Сбербанк — сегодняшняя капитализация банка находится на уровне около 0,5х капитала на конец прошлого года. На ПМЭФ-2022 Герман Греф заявлял о том, что основные резервы уже сформированы. Возврат в 2023 году на уровень прибыльности в +1 трлн руб. означает P/E банка ниже 3х.

Мечел — сегодняшние цены на уголь перекрывают негативный эффект от укрепления курса рубля, и в моменте свободный денежный поток компании может быть сопоставим с капитализацией бизнеса. Уже в этом году Net Debt/EBITDA компании может уйти ниже 2х.

Озон — компания подтверждает планы роста GMV в этом году темпом +80% и планирует выйти на операционную прибыльность до конца года. Результаты первого квартала скорее внушают оптимизм, демонстрируя и более высокий рост GMV, и заметное улучшение EBITDA Margin.

Мать и дитя — совсем низколиквидные расписки, тем не менее, представляющие интерес после того, как бумага сложилась в два раза начала года. Сегодняшние цены — возможность купить ее в растущем секторе с доходностью текущего свободного денежного потока на акцию на уровне 15%.

@twostocks

[$$poster]

Media is too big


VIEW IN TELEGRAM

«Русская» девочка Грета Тунберг (потому что помогла России) сделала экономике ЕС ужаснейшую пакость — перетащила ее на ESG-рельсы и фактически убила инвестиции в европейский нефтегаз. Тем временем санкционный маразм крепчает, и последний пакет показал, что нет ничего невозможного.

Сооснователи независимой команды NZT Rusfond Игорь Шимко и Сергей Попов рассуждают об энергетическом кризисе на вебинаре, который прошел в онлайн-клубе 2Stocks 26 июня.

Полезнейший набор инвестидей и мыслей по рынку, однако

@twostocks

[$$poster]

2Stocks-радар: 5 июля

«Норникель» и UC Rusal вернулись к идее объединения компаний.

Биржевые цены на газ в Европе достигли $1831 за тыс. куб. м. Причина —   забастовка рабочих энергетического сектора в Норвегии.

Акции корпорации «Иркут» за неделю подорожали на 100%. Некоторые аналитики связывают такой рост с частичным снятием санкций США или потенциальным ростом заказов. Но, вероятно, он связан с низкой ликвидностью, когда даже относительно небольших средств достаточно, чтобы разогнать котировки без реальных причин.

Доля частных инвесторов в объеме торгов акциями на Московской бирже составила 72,6%, а на срочном рынке — 68,6%.

@twostocks

[$$poster]

«Русал» и «Норникель» могут объединиться. Что это значит для акционеров

На открытии рынка акции «Русала» в моменте взлетели более чем на 20%. Вероятно, рынок закладывает, что если объединение с «Норникелем» состоится, то пройдет под эгидой последнего, что подразумевает выкуп акций «Русала» у несогласных акционеров. Также растет En+, который является основным акционером «Русала» — принадлежит 50,1% акций, и который получит долю в объединенной компании.

Что касается ГМК, то это может негативно сказаться на дивидендной доходности компании. Потанин давно вынашивал идею сокращения дивидендов, но именно «Русал», который получал от них значительный денежный поток и является акционером «Норникеля», препятствовал этому. Теперь это препятствие может быть устранено. Потанин уже заявил, что дивидендов в том объеме, к которому инвесторы привыкли за последнее время, не будет ни в 2022-м, ни предположительно в 2023 году.

@twostocks

[$$poster]

Рубль резко ослаб к доллару. В чем причина Никто не знает. Не так давно Минфин предложил стратегию ослабления рубля через кросс-курс с другими валютами

В среду, 29 июня, министр финансов Антон Силуанов заявил о новом потенциальном механизме. Сейчас пара доллар/рубль отскакивает от локальных минимумов, а тренд развернулся вверх.

Суть предложенного механизма состоит в том, что покупки юаня и других валют должны привести к их росту относительно рубля, что вызовет, например, продажу юаня и покупку отстающего доллара, что в свою очередь вызовет его рост к рублю. Кстати, именно со среды обороты торгов в юане начали расти, и сегодня по этому показателю будет установлен новый максимум.

Буквально накануне роста мы увеличили позицию по доллару.

Демопортфель 2Stocks в «Пульсе»

@twostocks

[$$poster]

Акции ТГК-1 обрушились на 10,5% — виноват Fortum

Компания стала единственной из состава «Газпром энергохолдинг», которая отказалась от выплаты, Мосэнерго и ОГК-2, напротив, утвердили дивиденды за 2021 год.

Вероятная причина — наличие среди акционеров финской Fortum. Остальные дочки в своём составе крупных иностранных акционеров не имеют.

@twostocks

[$$poster]

2Stocks-радар: 6 июля

Цены на нефть Brent обвалились на 10,9% на торгах 5 июля и на минимуме составили $101,14 за баррель. Особых причин для такого падения кроме отчета Citigroup, где предполагается, что в случае рецессии цены на нефть могут упасть до $65 за баррель к концу года и до $45 к концу 2023 года, не было.

На биржевых торгах курс американской валюты впервые за месяц превысил 62 рубля, прибавив за неделю 10 рублей. Участники рынка отмечают, что активизировалась спекулятивная игра на ожиданиях внедрения нового бюджетного правила, которое должно ослабить рубль. Впрочем, радикального изменения тренда в ближайшее время эксперты не ждут.

Число совершающих покупки онлайн россиян выросло в I полугодии 2022 года на 35% — позитивно для Ozon.

После четырехмесячного перерыва частные инвесторы стали наращивать вложения в розничные паевые фонды. В первую очередь частные инвесторы отдают предпочтения консервативным инструментам — фондам облигаций и золотым. Более рискованные фонды акций и смешанных инвестиций продолжают терять пайщиков.

@twostocks

[$$poster]

Как происходило с ВВП России в разные кризисы

Bloomberg представил обновленный консенсус-прогноз относительно падения ВВП России и привел сравнение с другими кризисами. Помимо того, что все инвестдома улучшили свои прогнозы, а JPMorgan, самый позитивный из всех, ожидает падения в этом году всего на 3,5%, то нетрудно заметить, что текущий кризис может оказаться далеко не самым худшим.

Тем не менее все зависит от цен на энергоносители. Рецессия приведет к падению котировок сырья, и оценки в случае ее наступления будут пересмотрены. Например, Citigroup в негативном сценарии ожидает падение стоимости нефти марки Brent до $45 к концу 2023 года, что, конечно, кардинально ухудшит ситуацию.

@twostocks

[$$poster]

Что происходило с ВВП России в разные кризисы

Bloomberg представил обновленный консенсус-прогноз относительно падения ВВП России и привел сравнение с другими кризисами. Помимо того, что все инвестдома улучшили свои прогнозы, а JPMorgan, самый позитивный из всех, ожидает падения в этом году всего на 3,5%, то нетрудно заметить, что текущий кризис может оказаться далеко не самым худшим.

Тем не менее все зависит от цен на энергоносители. Рецессия приведет к падению котировок сырья, и оценки в случае ее наступления будут пересмотрены. Например, Citigroup в негативном сценарии ожидает падение стоимости нефти марки Brent до $45 к концу 2023 года, что, конечно, кардинально ухудшит ситуацию.

@twostocks

[$$poster]

2Stocks-радар: 7 июля

Объединение «Норникеля» с Rusal вряд ли состоится до тех пор, пока глава «Норникеля» Владимир Потанин, попавший под санкции Великобритании, останется мажоритарным акционером компании, сообщает Reuters со ссылкой на источники.

Практически все публичные девелоперские компании (искл. «Самолет»), столкнувшись с серьезным падением спроса на новостройки, в этом году могут принять решение не выплачивать промежуточные дивиденды.

Доходность самых коротких выпусков ОФЗ опустилась до минимума с начала года, вплотную приблизившись к 8% годовых.

На неделе c 25 июня по 1 июля 2022 года инфляция в России ускорилась до 0,23%, показали данные Росстата. Скачок обусловлен ежегодной индексацией тарифов жилищно-коммунальных услуг 1 июля 2022 года. В то же время годовая инфляция замедлилась до 16,9% против 17,02% месяцем ранее.

@twostocks

[$$poster]

Нефть испугалась рецессии. Действительно ли все так плохо

Вчера нефтяные котировки завершили второй день существенным снижением, а в моменте цена Brent опускалась ниже $100 за баррель. Основная версия — опасение рецессии, которая приведет к разрушению спроса. Однако данные показывают, что это пока это не так, хотя спрос на нефтепродукты и находится несколько ниже уровней 2021 года. Впрочем, такая тенденция прослеживается на протяжении нескольких недель, т.е. это не было новостью в понедельник.

При этом все еще имеется дефицит предложения на уровне 1 млн баррелей в день, попытки ограничить поставки российской нефти на мировой рынок (как выяснилось, их не так-то просто заместить) и ограничения поставок нефти из Казахстана через Каспий — 1,4 млн баррелей в день.

Также во внимание стоит принять и тот факт, что запасы нефти и нефтепродуктов находятся на минимальных за много лет значениях, а выпуск запасов из стратегических резервов, вероятно, завершится осенью и начнется обратный процесс — их восстановление (покупка нефти в резерв).

Некоторые аналитики частично связывают распродажу в нефти с новостями по росту COVID в Европе. Но ввести локдауны, аналогичные 2020–2021 годам, будет крайне сложно в связи с отсутствием возможностей финансировать их с помощью «печатного станка». Тем более пока никто не заявлял о таких планах.

Таким образом, дальнейшее сильное падение не имеет под собой фундаментального основания, а ожидание рецессии только отпугнет нефтедобывающие компании от желания наращивать добычу — это точно не будет способствовать снижению дефицита.

@twostocks

[$$poster]

2Stocks-радар: 8 июля

Котировки основных видов минудобрений к середине года остаются на высоких уровнях, но движутся в разных направлениях. Так, взлетевшая в начале года стоимость азотных удобрений к концу июня снизилась вдвое, тогда как калий подорожал до рекордного уровня.

С начала июля растет число биржевых сделок с юанем как на споте, так и в сегменте свопов, где объемы сравнялись с долларом. Участники рынка отмечают активный процесс перехода российских и зарубежных компаний на расчеты в китайской валюте.

НЛМК готовится к потенциальному запрету поставок российских полуфабрикатов на свои прокатные заводы в Европе и ищет им возможную замену в других странах.

Сделка по покупке Илоном Маском компании Twitter находится «под серьезной угрозой», сообщает The Washington Post.

@twostocks