Дайджест газеты "Коммерсант" от 26 сентября 2012 года (часть III)Дайджест газеты "Коммерсант" от 26 сентября 2012 года (часть III) ДОЛГИ ПРЯМОГО ОБРАЩЕНИЯ К РОССИЙСКИМ ОБЛИГАЦИЯМ ДОПУСТЯТ ИНОСТРАННЫЕ ДЕПОЗИТАРИИ Федеральная служба по финансовым рынкам решилась упростить иностранным инвесторам работу с российскими ценными бумагами. Иностранцы смогут оформлять расчеты через привычные им международные депозитарии Euroclear и Clearstream, причем торговать смогут не только госбумагами, как предполагалось раньше, но и корпоративными облигациями. Министерство юстиции зарегистрировало приказ Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР) об утверждении перечня иностранных организаций, которым центральный депозитарий откроет счета номинального держателя. В него вошли крупнейшие международные центральные депозитарии Euroclear и Clearstream. Согласно приказу до 1 июля 2014 года на счета иностранных депозитариев будут зачисляться только российские облигации (государственные, муниципальные и корпоративные), а также ценные бумаги иностранных эмитентов. Возможность Clearstream и Euroclear открывать счета номинального держания в российском центральном депозитарии весной вызвала острую дискуссию среди профучастников. ФСФР разработала список иностранных организаций, которым планировалось разрешить эти операции, но Euroclear и Clearstream в него не вошли. Противники прямого допуска Euroclear и Clearstream в Россию - Московская биржа ММВБ-РТС, глава рабочей группы совета при президенте по развитию финансового рынка Александр Волошин, Национальная ассоциация участников фондового рынка - указывали, что ликвидность российского рынка может уйти за пределы страны. За допуск Euroclear и Clearstream выступили Банк России, Минфин, Национальная фондовая ассоциация. Затем иностранные организации все же вошли в список допущенных к торгам через центральный депозитарий. Ранее предполагалось на первом этапе разрешить иностранным депозитариям совершать сделки только с облигациями федерального займа, но потом список был расширен. "Принятие приказа состоялось после консультаций и обсуждений с заинтересованными министерствами и ведомствами и участниками рынка с учетом представленных предложений и оценок",- поясняют в ФСФР. Работать с ОФЗ Clearstream, например, мог и раньше: с 1 января депозитарий предлагал своим клиентам расчеты через свой субдепозитарий - Дойче банк, напоминает глава подразделения Clearstream по развитию отношений и бизнес-анализу Херш Тегала. Участники рынка отмечают: когда иностранные депозитарии начнут работать, отток ликвидности с Московской биржи действительно может произойти. "В Euroclear имеют счета все иностранные инвесторы: им эта система понятна и удобна. На данный момент если ты хочешь купить ОФЗ, то сначала должен открыть торговый счет в российском банке. Это длительный процесс, и даже те инвесторы, которые могут быть заинтересованы в российском рынке, не всегда идут на это",- отмечает руководитель дирекции анализа долговых инструментов "Уралсиба Кэпитал" Дмитрий Дудкин. Аккредитация Национального расчетного депозитария в качестве центрального депозитария планируется на конец октября - начало ноября, сообщают в ФСФР. Только после этого иностранные депозитарии смогут начать работу на российском рынке. Кроме того, иностранным участникам еще предстоит выполнить ряд формальных требований. "В данный момент было бы не совсем точно говорить о получении разрешения. Нам еще необходимо пройти процесс согласования и получения соответствующих разрешений от европейских регуляторов, для чего российская сторона должна предоставить нам и им всю необходимую информацию",- говорит директор подразделения Euroclear по управлению продуктами Стефан Пуйя. "В партнерстве с нашим местным субдепозитарием мы оценим все возможные шаги, которые могут потребовать дополнительного разъяснения",- заявил господин Тегала. "ГАЗПРОМ" ОТПРАВИЛИ В ТАМБОВ СТРОИТЬ ЗАВОД СПГ НА 1 МЛН ТОНН "Газпром" может построить завод по производству СПГ в Тамбовской области стоимостью почти $500 млн. Предполагается, что финансировать проект будет ВЭБ. Но банк полгода назад уже одобрил кредит на 18 млрд руб. на похожий проект Тамбовской газоперерабатывающей компании. Кто на самом деле займется строительством, вчера выяснить не удалось, но эксперты в любом случае сомневаются в эффективности проекта. Губернатор Тамбовской области Олег Бетин сообщил, что "Газпром" построит в регионе завод по сжижению газа мощностью до 1 млн тонн. Стоимость строительства оценивается в 14 млрд руб. По словам чиновника, монополия вложит собственные средства, а также получит кредит Внешэкономбанка (ВЭБ) на сумму до 14 млрд руб. При этом банк получит контрольный пакет акций предприятия после выдачи основной части кредита. Завод будет включать три очереди, мощность первой составит 300 тыс. тонн сжиженного метана. Олег Бетин отметил, что "СПГ будет поставляться в регионы, куда экономически нецелесообразно строить газопроводы". С 2008 года в России работает завод по производству СПГ "Сахалин-2", где контроль принадлежит "Газпрому". В 2011 году объем производства составил 10,7 млн тонн. Весь СПГ отправляется на экспорт. О реализации аналогичного проекта несколько месяцев назад с областью договорился другой инвестор - Тамбовская газоперерабатывающая компания. Однако в ее проекте стоимость завода была выше - 20,7 млрд руб. Основную часть финансирования компания должна была получить также от ВЭБа: в апреле набсовет банка одобрил предоставление кредита на 18,1 млрд руб. Вчера в ВЭБе подтвердили это, уточнив, что срок кредита составит не более десяти лет, а банк также может участвовать в финансировании предварительного этапа. "Ведется работа по проработке и подготовке кредитно-обеспечительной документации в рамках финансирования предварительного этапа проекта для разработки проектно-сметной документации",- сообщили "Ъ" в пресс-службе ВЭБа. Запустить проект планировалось в 2016 году. ОАО "Тамбовская газоперерабатывающая компания" учреждено в 2007 году. По данным ОАО, его учредителями являются ЗАО "Иннефтегазстрой", Pacific Vector Inc. (США) и физлицо. По данным "СПАРК-Интерфакс", 74% принадлежит ЗАО "Иннефтегазстрой", которое полностью контролируется Виктором Лушниковым. Еще 26% Тамбовской газоперерабатывающей компании - у Загида Саидова. В "Газпроме" от комментариев отказались, телефоны тамбовской компании вчера не отвечали. В администрации области не смогли пояснить, идет ли речь о двух проектах или об одном заводе с измененными параметрами. Источник "Ъ" на рынке полагает, что речь может идти не об СПГ, а о сжатом компримированном, газе (КПГ), лидером производства которого является "Газпром". Сжатый газ широко применяется в качестве газомоторного топлива. Эксперты сомневаются в целесообразности проекта, кто бы ни был инвестором. Денис Борисов из Номос-банка считает странным строительство крупного производства в регионе без добычи в центре России. Он предполагает, что сырье, если завод все-таки будет построен, может поставляться из магистрального газопровода или ближайших ПХГ. При этом Тамбовская область полностью обеспечена газом: к 2015 году уровень газификации должен составить почти 100%, сейчас он превышает 75%. Глава нефтехимического портала Rupec Андрей Костин утверждает, что технология производства и использования СПГ слишком сложна для использования на внутреннем рынке. КАМАЗ ДАЛЕКО ОБЪЕХАЛ РЫНОК РЕЗКО УВЕЛИЧИВ ПРОДАЖИ И ПРИБЫЛЬ На фоне общего замедления рынка грузовиков КамАЗу удалось существенно улучшить финансовые результаты - прибыль компании выросла почти в 18 раз. На КамАЗе это объясняют программой повышения эффективности бизнеса, в рамках которой автопроизводитель оптимизирует расходы. Многие другие производители грузовиков в первом полугодии показали отрицательные результаты. По мнению аналитиков, во втором полугодии ситуация на рынке только осложнится. КамАЗ опубликовал отчет по МСФО за первое полугодие. Заводу удалось существенно улучшить финансовые результаты - чистая прибыль выросла почти в 18 раз, до 2,7 млрд руб., выручка - на 28%, до 56,5 млрд руб. Показатель EBITDA компании увеличился в 2,4 раза, до 5,4 млрд руб., рентабельность по EBITDA составила 9,7%. Объем чистого долга КамАЗа снизился на 17,7%, до 9,6 млрд руб., отношение чистого долга к EBITDA на конец июня, соответственно, составило 0,9. Улучшение финансовых показателей на КамАЗе в первую очередь объясняют "программой повышения эффективности бизнеса", внедрение которой компания начала в четвертом квартале 2011 года. Программа рассчитана на два года, с ее помощью КамАЗ рассчитывает сэкономить 16,5 млрд руб. Для этого компания планирует резко сократить количество юридических лиц, входящих в группу КамАЗ, производственные и операционные издержки и так далее. За первое полугодие этого года продажи компании выросли на 19,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 23,1 тыс. машин, на внутреннем рынке из них компании удалось продать более 19,5 грузовика. Таким образом, продажи КамАЗа росли значительно быстрее рынка в целом - по данным Ассоциации европейского бизнеса, продажи тяжелых грузовиков (результаты КамАЗа в этой статистике не отражены) массой более 16 тонн за первое полугодие увеличились всего на 2%. При этом многие марки показали существенное снижение по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Например, продажи "Урала" упали на 31%, до 2,8 тыс. машин, Scania - на 21%, до 2,3 тыс., Isuzu - на 57%, до 94 автомобилей. В группе ГАЗ (в нее входит "Автомобильный завод "Урал"") пояснили "Ъ", что снижение продаж "Урала" связано "с сокращением гособоронзаказа". В августе стало известно, что завод перешел на четырехдневную рабочую неделю из-за "снижения объемов производства почти на треть, связанного с отсутствием заказов со стороны Минобороны, а также с падением спроса на грузовую полноприводную технику". Впрочем, вице-президент группы ГАЗ Елена Матвеева заверила "Ъ", что компания "ведет переговоры с иностранным партнером о запуске производства нового продукта, который позволит загрузить "Урал"". Иностранные производители грузовиков объясняют снижение продаж в первом полугодии "неопределенностью, которая была на рынке в ожидании вступления России в ВТО". "Многие покупатели ожидали снижения пошлин на грузовики, поэтому, возможно, откладывали покупку до конца лета-начала осени, но в результате снижение пошлин было компенсировано утилизационным сбором, который начал действовать с сентября",- поясняет источник "Ъ" на рынке. При этом все собеседники "Ъ" согласны, что "в целом рынок коммерческого транспорта замедляется" на фоне общей финансовой нестабильности и во втором полугодии "покажет тоже небольшой рост". С этим согласны и на КамАЗе, по оценкам которого, в этом году продажи грузовых автомобилей массой от 14 тонн составят 126 тыс. против 100 тыс. автомобилей в 2011 году (по итогам 2011 года продажи грузовиков без учета КамАЗа выросли на 64%). Сам КамАЗ рассчитывает в этом году продать 48,6 тыс. машин, на 14% больше, чем в прошлом. По мнению Владимира Беспалова из "ВТБ Капитала", улучшение финансовых показателей КамАЗа на фоне замедления рынка действительно связано с тем, что в компании "стали уделять внимание не только непосредственно продажам, но и маржиналности бизнеса, сокращению издержек и повышению эффективности". Но, добавляет Михаил Пак из "Атона", во втором полугодии можно ожидать существенного замедления продаж коммерческих автомобилей из-за повышения ставок по кредитам, которое в первую очередь отражается именно на этом сегменте. ГЕННАДИЙ ТИМЧЕНКО ПОПАЛ ПОД НАПРЯЖЕНИЕ GUNVOR ВХОДИТ НА РЫНОК ЭЛЕКТРОЭНЕРГИИ Gunvor International Геннадия Тимченко к концу года может начать торговать электроэнергией в Болгарии. Это первый опыт трейдера на рынке электроэнергии. Из российских компаний трейдингом на европейских энергорынках занималось только государственное "Интер РАО", но в Болгарии энергохолдинг не работает. Внутренний рынок электроэнергии Болгарии пока слабо либерализован, но страна обладает мощной генерацией и отправляет на экспорт около 20% выработанного электричества. Подконтрольная Геннадию Тимченко трейдинговая компания Gunvor International BV намерена заняться продажей электроэнергии в Болгарии. Gunvor обратилась в болгарскую государственную комиссию по энергетическому и водному регулированию за соответствующей лицензией на 20-летний срок, сообщило вчера местное издание "Дневник". Торговые операции планируется осуществлять из центрального офиса Gunvor в Амстердаме, начать работу на энергорынке компания намерена до конца 2012 года. В пресс-службе Gunvor отказались от комментариев. Впервые о своем намерении выйти на энергорынок компания объявила в сентябре 2010 года, когда в ее структуре был создан Global Energy Department для диверсификации трейдингового портфеля. Эта структура должна была координировать проекты компании, в том числе и в электроэнергетике. Источник, близкий к компании, сообщил "Ъ", что теперь "произошли подвижки", и планы по электроэнергетике близки к реализации. До сих пор, уточнил он, компания не занималась трейдингом электроэнергии. В заявке на получение лицензии Gunvor "обосновала планы по возможным объемам торговли в четырехлетней перспективе", добавляет собеседник "Ъ", а также предоставила "всю необходимую корпоративную информацию". Решение болгарского регулятора, по словам источника "Ъ", ожидается в ближайшее время. Из отечественных компаний торговлей электроэнергией за рубежом ранее занималось в основном государственное "Интер РАО ЕЭС", являющееся также практически монопольным оператором экспорта и импорта электричества в России. В структуре "Интер РАО" есть ряд дочерних трейдинговых структур, зарегистрированных за рубежом. В частности, такие компании работают на рынках Финляндии (RAO Nordic Oy), Литве (Inter RAO Lietuva), Турции (TGR Enerji). Источник в "Интер РАО" вчера пояснил "Ъ", что к болгарским планам Gunvor энергохолдинг отношения не имеет. На энергосбытовой рынок ЕС в 2010 году пытался выйти и холдинг "Энергострим", вошедший в капитал немецкого трейдера газа и электроэнергии TelDaFax, но приобретенная компания обанкротилась в 2011 году. По словам старшего аналитика ФК "Открытие" Сергея Бейдена, на рынке Болгарии наблюдается стойкий профицит электроэнергии, при этом значительную часть выработки страна экспортирует, поскольку цены в соседних государствах "несколько выше". Около половины электроэнергии вырабатывают угольные ТЭС, но в стране есть и более дешевые генераторы - ГЭС и АЭС "Козлодуй". По данным Министерства экономики, энергетики и туризма Болгарии, в 2011 году производство электроэнергии выросло на 8,1% до 50,7 млрд кВтoч, на экспорт было отправлено 10,7 млрд кВтoч (21% от выработки). При этом, хотя на открытом рынке в прошлом году было продано только 16,4% от всего объема электроэнергии, поставленной конечным потребителям, с учетом экспорта уровень либерализации рынка в стране министерство оценивает примерно на уровне трети. ГРИГОРИЙ ФИНГЕР ПОКИНУЛ MAIL.RU GROUP ПРОДАВ АКЦИИ ИНТЕРНЕТ-ХОЛДИНГА НА $408 МЛН Один из основателей Mail.ru Group, Григорий Фингер, вышел из капитала интернет-холдинга. На прошлой неделе он конвертировал свои 12 млн акций класса "А" в обыкновенные, а вчера продал их по $34 за штуку. Объем сделки составил $408 млн, часть из которых господин Фингер может инвестировать в другие проекты. 12 млн GDR (одна расписка соответствует одной акции) Mail.ru Group, принадлежащие Григорию Фингеру, были размещены по цене $34 за штуку среди широкого круга квалифицированных инвесторов через ускоренное формирование книги заявок, сообщил вчера Reuters. Организатором сделки, объем которой составил $408 млн, выступил Credit Suisse, не сообщивший, кому принадлежат продаваемые бумаги. Источник, близкий к сделке, утверждает, что в основном это крупные фонды. Расписки Mail.ru Group вчера по итогам торгов на LSE подешевели на 5,7%, до $34 за бумагу. На прошлой неделе господин Фингер конвертировал принадлежащие ему 12 млн акций Mail.ru Group класса "А" (5,7% капитала Mail.ru Group) в обыкновенные акции, что дало ему теоретическую возможность продать их (см. "Ъ" от 20 сентября). В результате конвертации количество акций класса "А" в уставном капитале Mail.ru Group снизилось и выросли голосующие доли основных акционеров: New Media and Technology Investment (NMT) - до 32,66%, Ardoe Finance Ltd - до 27,96% (NMT и Ardoe контролируются Алишером Усмановым). Совокупная голосующая доля этих структур в Mail.ru Group увеличилась с 50,4% до 60,6%. Голосующая доля MIH Mail Investment Company B.V., входящей в южноафриканский медиахолдинг Naspers, осталась неизменной - 35%. Это связано с тем, что по акционерному соглашению Mail.ru Group доля Naspers не может превышать 35%. Mail.ru Group провела IPO на LSE в ноябре 2010 года, разместившись по верхней границе ценового диапазона - $27,7 за GDR, вся компания была оценена в $5,7 млрд. 5,7% капитала компании, принадлежавшие Григорию Фингеру, по итогам размещения стоили $332,4 млн. Таким образом, господин Фингер мог заработать на продаже своих акций $75,6 млн. Согласно данным Mail.ru Group, структура акционерного капитала на 26 апреля 2012 года выглядела так: 30,1% - держатели GDR, 29% - MIH, 25,3% - NMT и аффилированные структуры, 7,8% - Tencent, 7,7% - основатели, директора и сотрудники (в том числе гендиректор Дмитрий Гришин - 1,8%), 0,1% - прочие. Григорий Фингер стал третьим основателем Mail.ru Group, вышедшим из ее капитала после IPO. Юрий Мильнер в марте продал около 4% компании, Михаил Винчель спустя полторы недели после того, как компанию покинул господин Мильнер, также решил выйти из состава акционеров, продав около 1,5% акций. По словам источника, близкого к компании, GDR действительно были размещены в интересах господина Фингера. Вчера акции Mail.ru Group падали в течение дня более чем на 6%. "Как опытный инвестор, Григорий Фингер ищет для себя новые возможности, понимая, что российский интернет-рынок уже не будет расти так же, как он рос в последние десять лет,- рассказывал ранее источник, знакомый с ходом сделки.- Есть, к примеру, Юго-Восточная Азия, на которую смотрят многие инвесторы". Господа Винчель и Фингер в прошлом году вошли в состав инвесторов фонда iTech Capital. А в 2012 году Григорий Фингер вошел в консультационный совет фонда Frontier Ventures. "Бизнес-модель Mail.ru Group остается не совсем ясной",- рассуждает руководитель аналитического управления "Уралсиба" Константин Чернышев. С точки зрения стоимости компании инвестиционная часть Mail.ru Group доходит до 40%, поэтому дополнительные риски, что Facebook (у Mail.ru Group - 1,34%) и другие инвестиции окажут негативное влияние на общую стоимость холдинга, довольно велики, считает господин Чернышев. В Mail.ru Group от комментариев отказались. "ЛИГА СТАВОК" ОТКРЫЛА ЛОТЕРЕЙНЫЙ СЧЕТ БУКМЕКЕРЫ И РФПЛ РАЗЫГРАЮТ ВСЕРОССИЙСКУЮ ФУТБОЛЬНУЮ ЛОТЕРЕЮ Основатели букмекерских контор "Лига ставок" и "Оскар Ярд" Олег Журавский и Юрий Красовский создают лотерейную компанию "СпринтБет", совладельцем которой станет Российская футбольная премьер-лига (РФПЛ). Выручка от лотерей компании должна составить не менее 1,6 млрд руб. за пять лет, 10% из которых получит РФПЛ. Букмекерская контора "Лига ставок" и РФПЛ (объединяет 16 клубов высшей лиги чемпионата России по футболу) запустят совместную лотерейную компанию, объявили вчера совладельцы "Лиги cтавок" Олег Журавский и Юрий Красовский и глава РФПЛ Сергей Прядкин. Как уточнил "Ъ" господин Журавский, для развития лотерейного бизнеса им с партнерами было учреждено ООО "СпринтБет", 10% в котором получит РФПЛ. В ближайшее время в число совладельцев "СпринтБет" могут войти еще несколько структур, руководители которых являются экспертами российского и европейского лотерейного рынка, добавил он. По словам господина Прядкина, проект получил одобрение общего собрания клубов РФПЛ и будет запущен в ноябре. Олег Журавский и Юрий Красовский являются основателями Первой международной букмекерской компании (ПМБК), управляющей букмекерскими конторами под брендами "Лига ставок" и "Оскар Ярд". Финансовые показатели ПМБК не раскрываются. Объем всего букмекерского рынка, по оценке Национальной ассоциации букмекеров (НАБ), составил в 2011 году около $1 млрд. ООО "СпринтБет" уже получило разрешение на проведение Всероссийской футбольной лотереи сроком до августа 2017 года, следует из данных реестра Федеральной налоговой службы (ФНС) по состоянию на 1 сентября. 10% выручки от проведения лотереи будут направляться в РФПЛ "на развитие детско-юношеского и массового футбола в РФ, а также на другие цели, указанные в уставе", уточняется в реестре ФНС. По словам организаторов, уже получены разрешения еще на четыре моментальных лотереи под названиями "Золотой мяч", "Золотой счет", "Кубок сезона" и "Суперкубок", а в дальнейшем планируется и запуск тиражных лотерей. В течение трех лет "СпринтБет" планирует стать крупнейшей среди негосударственных лотерей, говорит Олег Журавский. Партнеры рассчитывают, что минимальные целевые отчисления от лотерей "СпринтБет" за пять лет составят 160 млн руб., а выручка, соответственно, не менее 1,6 млрд руб. Для сравнения: объем всего лотерейного рынка по итогам 2011 года оценивался не более чем в 10 млрд руб., а выручка крупнейшего участника рынка - ООО "Орглот", оператора государственной лотереи "Гослото", составила примерно 3,5 млрд руб. При этом при запуске "Гослото" организатор лотереи Росспорт (предшественник Минспорта) рассчитывал, что общая сумма отчислений за семь лет проведения лотереи составит 26,89 млрд руб., хотя реальные выплаты "Орглота" за год до ее окончания составили менее 3 млрд руб. Билеты "СпринтБет" на первом этапе планируется распространять через букмекерские конторы "Лиги ставок" (около 400 пунктов) и других операторов, а также на футбольных стадионах. "СпринтБет" также будет вести переговоры о распространении с крупными ритейлерами и Сбербанком. Первоначальные инвестиции в проект составят около $10 млн за первые восемь-девять месяцев. В дальнейшем в компанию могут быть вложены еще $50-70 млн, при этом общий объем инвестиций будет зависеть от ситуации с законодательством о лотереях: сейчас необходимо отсеять "серый" бизнес и сузить рынок, ужесточив требования к получателям разрешений на проведение лотерей, считает господин Журавский. В начале сентября ООО "СпринтБет" участвовало в конкурсе Минспорта на разработку условий пяти государственных лотерей, которые должны заменить существующее сейчас "Гослото", контракт с оператором которого - "Орглотом" истекает в конце 2012 года. По итогам конкурса "СпринтБет" уступил другому претенденту - ООО "Лотерейный мир", которое считается близким к российским акционерам "Орглота". "СпринтБет" "обязательно будет участвовать" и в дальнейшем конкурсе по выбору оператора гослотерей, заверил вчера Олег Журавский.
Source: Новости AK&M